受“两新”政策的拉动，春节后车市热度持续走强。在国家促消费政策推动下，很多省市出台并逐步落实了相应的地方促消费政策，叠加车展等线下活动的全面启动，5月车市走势良好。根据商务部数据，截至5月31日，汽车以旧换新补贴申请量达412万份，按照月度节奏测算5月以旧换新申请量达到123万辆，较4月的109万辆增长13%，相对5月私人家用乘用车零售规模，大约近70%的私人购车用户是以旧换新的受益者，私人首购用户降到30%左右，消费升级的增换购成为购车消费的绝对主流。随着换购需求的持续增长，淡季不淡的特征明显，5月零售接近3月零售高位，体现了以旧换新政策对国内零售消费的巨大贡献。
2025年5月乘用车市场的特征：一、5月乘用车厂商零售、批发和生产均创当月历史新高；二、2025年1-4月乘用车国内零售实现7.9%的正增长，5月增速达13.3%，同比净增22万辆，拉高累计增速1个点，实现2025年1-5月同比9.1%的超预期增长；三、今年直观的降价价格战稍显温和，但年款增配、调整车主权益等隐形优惠措施层出不穷，5月新能源促销环比增长1.6%达到11%；四、5月自主品牌乘用车批发份额69.4%（同比增长6%），国内零售份额65.2%（同比增长8%），始终保持强势增长；五、5月总体乘用车厂商总体库存下降11万辆（去年同期下降9万辆），5月新能源车库存也出现下降；六、5月新能源车国内零售渗透率提升到52.9%，呈现出由报废更新、以旧换新叠加新能源免征购置税等普惠政策托底背景下的新能源强势增长；七、2025年1-5月自主燃油乘用车出口105万下降14%，自主新能源出口64万增长95%，新能源占自主出口37.9%。虽然年初自主品牌在俄罗斯主动去库存，对俄罗斯出口下降，但自主品牌的俄罗斯市场份额依旧保持55%以上高位，考虑到俄罗斯汽车工业现状，中国汽车对俄出口还会恢复到一定水平。
1. 近年狭义乘用车零售走势
2024年乘用车国内零售4月偏弱，5-12月出现持续上升态势。2025年1月由于春节前置等因素，车市较弱，随后车市走势的季节规律相对平稳。2-5月全国乘用车市场零售保持15%左右超强的走势。
2025年5月全国乘用车市场零售194万辆，同比增长13.3%，环比增长10.1%。今年累计零售882万辆，同比增长9.1%。前几年国内车市零售呈现“前低后高”的走势，今年5月零售较2018年5月181万的最高水平增长6%，呈现超强增长态势。
2. 近年狭义乘用车批发走势
2月全国乘用车厂商批发177万辆创当月历史新高，同比增长34%，环比降16%；3月全国乘用车厂商批发241万辆创当月历史新高，同比增长9%，环比增长36%；4月全国乘用车厂商批发219万辆创当月历史新高，同比增长11%，增速高于3月，主要是出口增速改善。5月的增速表现很强，实现13%的高增长。
5月全国乘用车厂商批发232万辆创当月历史新高，同比增长12.8%，环比增长5.5%；1-5月全国乘用车厂商批发1,078.4万辆，同比增长11.7%。受零售较强的促进，5月乘用车批发同比增速比零售增速低了0.5个百分点。在春节较早的干扰下，1-5月批发走势仍较强，处于历史高位，首先是前期的行业库存调整周期进入尾声，其次是政策启动带来市场信心的有效恢复。
3. 近年狭义乘用车生产走势
2月乘用车生产174万辆，同比增长39%，环比下降17%。3月乘用车生产248万辆，同比增长11%，环比增长42%。4月乘用车生产223万辆，同比增长11%。5月乘用车生产228万辆，同比增长13%，厂家生产热情较高，为地方稳增长贡献巨大。
5月乘用车生产228万辆，同比增长12.6%，环比增长1.8%。1-5月乘用车生产1,081.8万辆，累计同比增长13%，5月乘用车生产较历史同期高点2024年5月的202万辆高出26万辆，为地方稳增长做出了贡献。
4. 产销库存月度变化特征
由于5月厂商生产态势较好，5月厂商批发高于生产4万辆，而厂商月度国内批发低于零售7万辆，5月乘用车厂商加渠道总体库存下降11万辆（去年同期下降9万辆）。今年1-5月行业总体库存较去年同期持平（去年1-5月下降49万辆，2023年下降21万、2022年增长3万、2021年下降82万、2020年下降55万），今年改变了过去两年1-5月持续降库存的特征，也带来厂商销量的较好增长。
5. 狭义乘用车促销走势
A、新能源车促销力度大幅增长
2025年5月的新能源车的促销降到11%的中高位，较同期增加1.3个点促销，较上月增长1.6个百分点。近几个月的促销加大，随着降价的温和，促销体系优势显现，目前已达到正常促销水平的中高位。
B、燃油车促销走势
2025年5月传统燃油车的促销稳定在22.5%的水平，较上月增加0.3个点，较同期增加2.8个百分点，燃油车促销连续10个月稳定在22%左右。传统燃油车的促销在2023年8月开始大幅上升，2024年7-12月处于22%的近期高位水平徘徊。国家补贴政策推动了燃油车行业的稳定走势。
C、豪华车促销走势
2025年5月豪华车的促销逐步达到25.7%的高位，较上月下降0.1个点，较同期增加4个百分点。虽然消费升级推动高端需求较强，但由于新能源的分流，2024年4-7月豪华车促销力度持续增大到25.1%，2025年1月处于历史新高水平。随着减产稳价， 2025年2-5月促销力度高位回落，5月相对稳定。
D、主流合资车促销走势
2025年5月合资燃油车的促销逐步达到22.5%的高位，较上月增加0.6个点，较同期增加1.7个百分点。合资促销剧烈增长，从2023年的13%的低位，2024年3-6月进一步大幅增长到22.5%，8月突破22.9%，随后企稳，今年5月在22.5%。
E、自主燃油车促销走势
2025年5月自主燃油车的促销逐步达到17.8%的高位，较同期增加2.8个百分点。自主车企在2024年3-8月的促销上升较快，随后8-12月的促销总体稳定。由于自主的新能源较强，2025年燃油车促销逐步较大，5月促销上升到17.8%。
F、分动力促销力度跟踪
2025年初的常规燃油车和混合动力的促销压力较小，而新能源的促销相对激烈，尤其是插混促销波动较大，5月环比上升1.4个点的促销；纯电动较上月增加1.7个点左右的促销；增程车型降价后较2024年5月增加3.8个点左右的促销。
6. 狭义乘用车各级别增长特征
2025年5月乘用车零售增14%，仍高于批发13%的增长。由新能源较强带来4月SUV需求占比回升，5月轿车零售稍低于SUV零售，SUV成为5月零售主力，SUV的高端表现较强，轿车中主要是A00级轿车销量回升，A0级轿车销量表现一般。
7. 狭义乘用车国别增长特征
5月自主品牌零售126万辆，同比增长29%，环比增长9%。当月自主品牌国内零售份额为64.9%，同比增长7.7个百分点。1-5月自主品牌零售市场份额64%，较去年同期增长7.9个百分点，自主品牌在新能源市场和出口市场获得明显增量。头部传统车企转型升级表现优异，比亚迪汽车、吉利汽车、奇瑞汽车、长安汽车等传统车企品牌份额提升明显。
5月主流合资品牌零售47万辆，同比下降5%，环比增长7%。5月德系品牌零售份额15.3%，同比下降3.3个百分点，日系品牌零售份额12.6%，同比下降2.2个百分点。美系品牌市场零售份额5.2%，同比下降1.6个百分点。
8. 2025年品牌产销特征
原有的品牌价值体系变化，合资车企的产销走势压力持续较大，自主品牌产业链优势明显。5月行业分化稍有改善，燃油车市场环比走势较强，推动合资与豪车走势改善。
9.全国新能源渗透率-批发
5月新能源车厂商批发渗透率53%，较2024年5月提升8个百分点，5月拉升幅度较小。
5月新能源车厂商批发渗透率52.8%，较2024年5月提升8个百分点。5月，自主品牌新能源车渗透率68.6%；豪华车中的新能源车渗透率39%；而主流合资品牌新能源车渗透率仅有5.7%。
10.全国新能源渗透率-零售
5月新能源车在国内总体乘用车市场的零售渗透率为52.9%，较去年同期提升6.2个百分点。由于以旧换新政策的补贴效果较好，燃油车也能获得一定的补贴，因此消费者换购新能源车热情下降。
在5月国内零售中，自主品牌中的新能源车渗透率74.9%；豪华车中的新能源车渗透率26.3%；而主流合资品牌中的新能源车渗透率仅有6.2%。
5月传统车零售同比降0.1%，而新能源车零售同比上升29%，相差29个点，燃油车税负重，压力较大。