“市场脉搏”作为广大汽车经销商“销、存、利”状况的晴雨表，一直得到了广大经销商的积极响应和参与；作为市场预警机制的一部分，中国汽车流通协会时刻关注关键指标动态，并将调研结果及时准确地与广大同仁分享，希望借此为广大经销商、厂家提供有效的参考和对标依据。截至2025年12月10日，“市场脉搏”在45个主流品牌经销商的积极参与下如期完成。以下为中国汽车流通协会会长助理兼品牌经销商分会秘书长宋涛关于此次报告的解读：
进入 11 月，乘用车市场迎来年末冲刺与政策调整的交织期，市场呈现 “库存攀升、盈利微压、销量增速放缓” 的特征：全行业库存系数从 10 月的 1.72 升至 1.86，创年内次高；GP1小幅下探 0.2 个百分点至 - 20.6%，尽管价格竞争趋于理性，但经销商盈利压力未得到根本缓解；销量层面，11月全国乘用车市场零售222.5万辆，同比下降8.1%，环比下降1.1%。
从 11 月市场节奏来看，上半月超 10 家主流品牌推出年底前下订可补足税收差额的承诺，既有效缓解了消费者对政策变动焦虑，也对年末集中消费需求起到平滑作用。下半月市场则迎来多重刺激因素：广州车展带动新品集中上市，叠加 “双 11” 促销活动与购置税免征倒计时的拉动，三重合力推动需求缓慢释放。同时，行业价格竞争趋于理性，恶性 “内卷” 式降价现象明显减弱，GP1 降幅同步收窄，市场秩序持续改善。
展望 12 月，购置税免征政策倒计时的 “窗口期效应” 将进一步释放，叠加 “双十二” 促销与年末集中提车需求，终端销量有望保持平稳态势，但经销商库存与盈利压力短期内难以彻底化解。长期来看，行业竞争将从政策依赖、价格内卷转向技术创新、用户体验的核心维度，唯有实现供需精准适配、产业链协同发力，才能支持行业实现高质量发展。
豪华品牌市场整体分析：
11 月豪华品牌的库存系数从 10 月的 1.74 微降至 1.70，GP1 则从 - 24.2% 降低至 - 25.9%。需求端，新能源渗透率虽持续提升，但豪华品牌新能源车型面临高端自主品牌的激烈挤压；同时部分燃油主力车型存在清库需求，终端促销力度难以实质性下调；供给端，厂家年末冲量压力传导至渠道，尽管未明显增加铺货力度，但对经销商订单转化的考核要求显著提升，进一步压缩经销商盈利空间。
分品牌表现来看，雷克萨斯延续了长期稳健的运营态势，稳居绿灯区域。整体而言，对比去年同期，豪华品牌面临的经营压力更大，建议厂家进一步强化与经销商的协同联动，建立更敏捷的市场响应机制，结合政策导向与消费趋势动态调整产品策略与渠道政策，共同筑牢抗风险防线。
2025年11月，豪华品牌库存系数下降前三的品牌分别为宾利、林肯和保时捷；GP1提升的品牌分别是捷豹路虎和奔驰。
合资品牌市场整体分析：
主流合资品牌 11 月数据呈现分化，库存系数从 10 月的 1.54 升至 1.80，GP1 从 - 24.7% 小幅改善至 - 23.5%，但挑战依然突出。一方面，地方补贴政策收紧对其影响显著，且在新能源领域渗透率较低，持续面临自主品牌的市场挤压，库存结构优化难度较大，部分滞销燃油车型清库压力仍存。
从具体品牌表现看，广汽丰田延续稳健态势，其余合资品牌也在积极适配市场变化，前期针对库存结构、盈利水平制定的调整策略于11月逐步见效，品牌间发展差距较去年同期明显收窄。
2025年11月主流合资品牌GP1提升前三的品牌分别是广汽丰田、东风本田和北京现代；库存系数下降的品牌分别为长安福特和别克。
自主品牌市场整体分析：
自主品牌 11 月依旧是三大细分市场中盈利表现最优的板块，其 GP1 仅从 10 月的 - 12.3% 小幅下滑至- 12.5%，且行业价格竞争理性化有效缓解了此前的内卷压力，但库存压力尤为突出。头部自主品牌为冲刺全年销量目标，加大了对经销商的铺货力度，叠加部分中小品牌滞销车型积压，导致自主品牌整体库存系数从 10 月的 1.87 大幅攀升至2.09。此外，在 20 万元、30 万元以上高端市场，自主品牌仍面临豪华品牌下探的竞争压力，长期增长需持续加码品牌升级投入。
分品牌来看，问界、长城魏牌 / 坦克、零跑稳守绿灯区。不同品牌呈现差异化态势，比亚迪、广汽传祺、吉利等品牌集中在“库存系数偏高、GP1 接近均值” 区间，反映头部自主车企在冲量目标下的库存承压；领克、红旗则呈现 “库存相对可控但 GP1 分化” 的特点；绿灯区域品牌处于 “低库存、GP1 表现平稳” 区间，库存与盈利节奏相对均衡。
2025年11月份自主品牌中，GP1提升的前三个品牌是一汽奔腾、长安乘用车和长城魏牌 / 坦克；库存系数下降前三的品牌分别为长城魏牌 / 坦克、奇瑞和荣威。
以上为3大细分市场主流品牌市场脉搏“销、存、利”的表现。临近年末，经销商核心痛点集中在三方面：一是库存压力激增，部分车企为冲刺全年目标，环比提升经销商任务量，加压铺货导致库存系数大幅攀升；二是返利周期较长，部分厂家结算周期长达 2-3 个月，且模糊返利占比高、兑现形式受限，叠加运营成本高企，经销商资金周转压力进一步加剧；三是考核与搭售捆绑，部分厂家将单店与集团业绩强制合并考核，并要求搭售滞销车型或配件，脱离本地市场需求，制约经销商灵活经营。针对上述问题，品牌经销商分会已代表经销商群体向主机厂进行集中发声，后续将持续关注经销商经营现状，推动厂家相关优化举措落地，助力实现厂商共赢与品牌长远发展。
“保持投资人长期稳定的收益”是品牌经销商分会始终如一的使命；在此，感谢广大经销商的积极参与，同时，针对经销商的各种声音和反馈，协会将继续和厂家进一步沟通交流，希望能从具体举措上保护投资人和经销商的利益，同时也希望市场脉搏的发布能进一步促进厂商共赢。